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脱离许家印的恒大冰泉，用“宝宝水”杀疯了

属于许家印的时代彻底终结了。

随着恒大帝国的轰然塌房，那些曾经被资本狂热吹上天的造车梦、文旅城，都在一夜之间化作了时代的尘埃。

当集团彻底倾覆、掌舵人沦为阶下囚，恒大的一项“遗产”却神奇般活了下来。

那个当年被许家印重金砸出来的边缘消费项目——恒大冰泉，不仅没有随之陪葬，反而在褪去地产光环后悄悄活了下来，甚至在线上找到了全新生机。

从三年巨亏40亿的资本烂摊子，到如今在电商平台靠着一瓶“宝宝水”年销超过1个亿，沥金复盘了恒大冰泉的死里逃生，发现它的“曲线救国”路线，值得每个消费人学习。

恒大冰泉的“宝宝水” 来源：品牌旗舰店

许老板的百亿梦

VS三年巨亏40亿

恒大冰泉的诞生，带着浓烈的“地产暴发户”印记。

时间拨回到2013年11月9日，广州天河体育场。广州恒大队战胜韩国首尔FC，首度捧起亚冠冠军奖杯，全场数万名球迷陷入癫狂。看台上的许家印春风得意，而在球员们胸前赫然印着的，正是四个大字——恒大冰泉。

印有恒大冰泉赞助的球衣 来源：网络

次日，恒大便在北京召开发布会，宣告这瓶水正式进军全国。许家印试图用盖楼和卖房的逻辑，来快速催熟一瓶快消品。

在那场资本狂欢中，恒大冰泉创下了20天狂烧13亿元广告费的行业神话。“一处水源供全球”的广告语铺天盖地地砸向央视、各大卫视黄金档、高铁站与机场；成龙、范冰冰等全明星代言阵容轮番轰炸。一个月内，恒大靠着高额补贴硬生生铺了20万家线下终端；一场3000名经销商参加的订货会，当场签下了58亿元订单。

踌躇满志的许老板随即立下豪言：“一年破100亿，三年做到300亿”。

然而，消费品从来不相信大力出奇迹，它只敬畏几毛钱的微薄利润、复杂的渠道毛细血管以及日复一日的品牌心智沉淀。

恒大冰泉的开局犯下了严重的定价错误，它把主力价格定在了4-4.5元的中高端区间。在那个大众习惯喝1元、2元水的年代，普通消费者尝鲜后迅速离场。与此同时，为了抢占网点开出的超高额补贴一旦断供，缺乏动销的经销商立刻选择抛弃品牌。

市场的反馈是真实的，2013年至2015年前5个月，恒大冰泉营收分别仅为0.35亿元、9.68亿元和2.82亿元，对应的净亏损却高达5.5亿元、28.39亿元和5.5亿元，三年累计亏损近40亿元。

这瓶曾被寄予厚望的水，迅速沦为了拖累恒大财报的巨大财务包袱。

恒大冰泉的两位代言人海报 来源：网络

脱离恒大后

恒大冰泉回归大众市场

面对无法收拾的亏损，恒大不得不开启了断臂求生。

2016年，恒大为了回笼资金调整多元化战略，以27亿元的总价将旗下的粮油、乳业及恒大冰泉等快消业务打包出售。这标志着恒大冰泉第一次脱离恒大地产的母体。

但资本的纠葛并未就此彻底结束。到了2021年初，恒大集团出于包装上市的意图，曾短暂宣布买回恒大冰泉49%的股权。然而仅仅4个月后，恒大暴雷前夕的资金链极度紧绷，这部分股权旋即又被以20亿元的价格彻底转让套现。

接盘并执掌大局的，是前恒大高管王忠明。随后，企业正式更名为翠林矿泉水集团，在法律与股权层面上，恒大冰泉彻底完成了与恒大地产体系的切割。

有意思的是，离开恒大，恰恰成了这瓶水最大的幸运。

接盘后的新团队彻底摒弃了许家印时代高举高打、烧钱换量的浮躁做派。他们清醒地意识到，在线下终端，农夫山泉、怡宝、百岁山已经筑起了无法撼动的渠道壁垒。如果继续在线下冰柜与巨头硬碰硬，高昂的进场费和陈列费会瞬间吃光微薄的利润。

恒大冰泉因此选择了一条极度克制的求生之路，将大众款产品果断降价，将价格带降至1.5元到2.5元，退守下沉市场的乡镇超市与小卖部；而真正决定生死存亡的主战场，被全面搬到了线上。

货架上的恒大冰泉 来源：网络

用“宝宝水”

带来教科书级的突围

在线上卖普通矿泉水，几乎是一条死路。

普通瓶装水一箱的客单价普遍只有10-20元，但水体极重，单笔订单的快递履约成本极高，极薄的毛利根本无法支撑电商运营。如果恒大冰泉继续以“解渴的天然水”去卖，线上买量只会卖一箱亏一箱。

恒大冰泉的破局关键，在于它完成了一次品类重新定义。它不再做普罗大众的“解渴水”，而是转去做年轻宝妈的“母婴专用水”。

为什么“宝宝水”是切中时代情绪的绝佳机会？

恒大冰泉在抖音的成交人群中，女性占比高达82.6%，且24-30岁人群占45.2%、18-23岁占25.9%，高度集中在一二线及新一线城市。这批新生代年轻宝妈对科学育儿有着极度严苛的标准，她们在婴儿饮食上拥有极强的支付意愿，属于典型的高净值、强刚需客群。

传统矿泉水卖的是日常解渴，而宝妈的核心痛点是孩子不爱喝水、外出冲奶粉不便以及自来水矿物质过高加重婴儿肾脏负担。恒大冰泉将使用场景锁定在冲奶粉、做辅食和宝宝自主饮水上，直接解决了这些痛点。

还有就是水源地资产的心智变现。恒大冰泉手里唯一一张货真价实的王牌，就是长白山脚下稀缺的天然深层矿泉眼。长白山水源天然具备低钠、弱碱性和轻矿化的物理特质，这恰好完美契合了婴幼儿对水质的苛刻要求。

通过把水定义为“母婴用品”，恒大冰泉把客单价从5-10元的红海区间，直接拉升到了50-100元的母婴高溢价蓝海，客单价瞬间翻了5到10倍。

恒大冰泉的宝宝水有两个规格，其中250mL迷你小瓶装是引流入门款，主打造型可爱、宝宝单手可握、外出便携，以极低的试错门槛吸引年轻妈妈下单，迅速打开认知。

而1L×12瓶单箱装则是作为日常主力利润款，精准卡位家庭高频冲奶与辅食制作场景，承担起高复购的基本盘。

今年以来，恒大冰泉在抖音上合作了1047位达人，其中95%以上均为尾部小达人。品牌没有花大价钱去请头部KOL，而是让数百位小达人按照极简的种草公式统一输出内容：痛点（孩子不爱喝水）+ 视觉钩子（太可爱了）+ 信任支撑（长白山天然低钠）+ 真实场景（冲奶带娃）。

这种低成本但有穿透力的蚂蚁雄兵策略，在今年3-4月的春季母婴户外旺季直接爆发，直播销售额当季直接跃升4倍，成功完成了品牌的线上突围，光抖音渠道就做到了超过1000万销售额。

沥金点评

恒大冰泉的十三年起伏，宛如一部微缩的中国商业启示录。

许家印的人生大溃败，源于对资本杠杆与行政权力的极度自负。他以为用钱可以买下一切，用盖楼的方式可以横扫所有行业，最终在违背经济常识的狂热中自食恶果。

而恒大冰泉之所以能成为恒大崩塌后唯一的“幸存者”，恰恰是因为它彻底打碎了昔日的傲慢。当它不再背负千亿市值的宏大叙事，而是低头去研究年轻宝妈为何需要一瓶小水、去研究抖音算法推荐的底层逻辑时，它才真正拥有了属于自己的商业造血能力。

消费市场从不敬畏权力和资本，它只敬畏需求和常识。

褪去资本光环的恒大冰泉，终于学会了如何像一个真正的手艺人一样，在货架与用户的真实需求里，踏踏实实地扎下根来。

泰晤士：巴莱巴很像卡塞米罗，强壮、覆盖范围大、愿意干脏活

当地时间8月25日，《泰晤士报》分析指出，曼联今夏重组中场，核心目标是解决双中场体系中缺乏覆盖和防守能力的问题。安德烈-桑托斯与蒂勒曼斯虽然提升了组织和创造力，但身体对抗和跑动能力仍存在不足。巴莱巴正是曼联需要的类型，他具备强大的防守覆盖、对抗和推进能力，能够成为卡塞米罗式的后腰屏障。不过，7000万英镑的转会费存在风险，球员状态也并非毫无疑问，若转会成功，巴莱巴有望让曼联中场更加均衡。

以下是《泰晤士报》的分析

上赛季初，曼联在鲁本-阿莫林偏爱的3-4-3体系中，拥有5名可以胜任双中场位置的球员——布鲁诺-费尔南德斯、梅森-芒特、卡塞米罗、曼努埃尔-乌加特以及科比-梅努。

但在阿莫林下课后，卡里克接手球队，他将阵型改为4-2-3-1，并明确将布鲁诺-费尔南德斯定位为前腰，而不是双后腰体系中的中场球员。

在4-2-3-1阵型中担任双中场，与3-4-3体系里的中场职责存在明显区别，因为前者只有两名中卫身后需要保护，而不是三名中卫。

而卡里克接手时拥有的这些中场球员，每个人都存在明显的问题：已经离队的卡塞米罗，移动能力几乎像一艘无畏舰一样迟缓；芒特实际上更适合踢前腰，而且长期受到伤病困扰；乌加特则一直受到身体状态和适应英超节奏问题的影响；至于梅努，虽然在跑动能力方面比卡塞米罗更好，但也并不是一名覆盖范围很大的球员。

在这样的背景下，曼联今夏彻底重组中场配置并不令人意外。

他们已经签下了安德烈-桑托斯。这名球员表示，自己最适合的位置是拖后组织型6号位，也就是说，在4-2-3-1体系中，他更适合担任双后腰中偏防守的一人。

此外，曼联还引进了蒂勒曼斯。他更像是一名8号位球员，在4-2-3-1中，他会承担双中场中更偏进攻、更具创造力的角色。同时，如果费尔南德斯因伤缺阵，蒂勒曼斯也可以客串影子前腰的位置。

这两人在对阵赫尔城的比赛中首发出场，这似乎表明他们是卡里克目前心中的首选中场组合。

乌加特（更偏6号位）和梅努（更偏8号位）则成为替补选择。

然而，正如曼联0-2输给赫尔城的比赛所暴露出的那样，这些选择仍然存在很大问题。

桑托斯虽然只有22岁，比卡塞米罗年轻12岁，但他的速度和运动能力并不算特别突出。而蒂勒曼斯也是如此——尽管他拥有许多优秀能力，但身体覆盖能力并不是他的优势。

两人在与赫尔城中场的较量中，无论跑动还是对抗都处于下风。梅努替补登场后，也没有真正改变比赛局势。与此同时，乌加特遭遇严重膝伤，预计将长期缺阵。

因此，巴莱巴正好解决了曼联目前最明显的问题。他是一名真正意义上的防守型中场，拥有快速覆盖大片区域、赢得对抗和抢断的运动能力，而这正是曼联阵容中缺少的类型。此外，他在推进球方面也具备一定能力。

巴莱巴可以作为双后腰体系中更加偏防守的一人，与蒂勒曼斯、梅努或者桑托斯搭档。虽然桑托斯本人更倾向于踢6号位，但一些人认为，他实际上可能更适合担任8号位。

不过，签下巴莱巴也存在明显风险。尽管他已经拥有3个赛季的英超经验，但目前的巴莱巴仍然显得有些青涩。在布莱顿效力期间，他的发展甚至出现了一定程度的停滞。2024-25赛季，他曾首发出战31场英超比赛，但上赛季他并没有牢牢占据主力位置，只首发了23场。在这种情况下，如果曼联需要支付7000万英镑转会费，这个价格确实显得偏高。

但如今的转会市场上价格已经被推高，曼联可能需要支付所谓的“布莱顿溢价”。原因在于，布莱顿拥有极强的人才识别和培养能力，从这家俱乐部走出的球员，往往自带一定的质量保障。

在英超其他球队引进的布莱顿高价出售球员中，莫伊塞斯-凯塞多、马克-库库雷利亚、若昂-佩德罗、本-怀特、亚历克西斯-麦卡利斯特以及特罗萨德，都被证明是非常成功的引援。

唯一表现不佳的案例，是比苏马。

对于巴莱巴来说，他最大的吸引力在于：他可以成为真正意义上的卡塞米罗接班人。

他拥有年轻版卡塞米罗曾具备的身体条件——强壮、覆盖范围大、愿意承担大量脏活累活。

这种类型的球员能够为身边的搭档减轻压力，从而让蒂勒曼斯、梅努或者桑托斯这样的球员发挥出更大的作用。

因此，巴莱巴的加盟并非没有风险。

但至少，他能够让卡里克拥有一套更加完整、更加均衡的中场选择。