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癌症疫苗，近50万美元一针？

　　来源：中国新闻周刊

　　癌症疫苗来了，但可能要劝退很多人。

　　8月19日，美国药企莫德纳（Moderna）与默沙东联合宣布了mRNA皮肤癌疫苗Intismeran联合K药（Keytruda，可瑞达）治疗黑色素瘤患者的III期临床，达到无复发生存期（RFS）和无远处转移生存期（DMFS）的终点的消息。

　　这则消息一出，让“癌症疫苗”的概念被带到了大众面前，但先别高兴得太早。且不说疗效如何，这款药就算成功上市，价格也不会便宜。据美国投资银行William Blair估算，这款药的批发采购成本（WAC）大约要47。5万美元，约合人民币318万元。

　　癌症疫苗，为什么这么贵？

　　为什么贵？

　　首先要明确的是，大多数创新药的研发投入极为巨大，为了收回研发成本，定价贵一些也很正常。

　　泰伦仕外部创新顾问朱晶告诉中国新闻周刊，创新药领域素有“双十定律”一说，一款创新药从启动研发到上市，平均投入超10亿美元，研发周期超过10年。

　　具体到莫德纳这家企业，这几年在研发上的投入相当惊人。财报显示，其2025年营收仅约19亿美元，全年亏损28亿美元，其中研发费用就消耗了约31亿美元。去年11月，莫德纳更是与资产管理公司Ares Management签下一笔最高15亿美元的五年期贷款。

　　而能否收回研发投入，取决于一款药最终能卖多少钱以及患者规模有多大，即定价×患者规模。

　　黑色素瘤虽然“恐怖”，有“皮肤癌之王”的称号，但整体上看发病率并不算高。

　　国际癌症研究机构（IARC）数据显示，从2022全球癌症发布的数据来看，全球总体的黑色素瘤标化发病率3.2/10万，2022年全球新发病例约33.17万。发病率最高的地区是澳大利亚、北美和欧洲，亚洲最低。

　　在我国，黑色素瘤虽说是少见的恶性肿瘤，但已被纳入国家罕见病目录，整体粗发病率0.62/10万，标化发病率仅为0.37/10万，2022年全国新发病例8789例。

　　这也就导致了即便是定价高昂，能收回来的钱也有限。巴克莱银行预计，到2035年，intismeran在黑色素瘤领域的年销售额可能达到约30亿美元。

　　更何况这款药的生产成本还很高，消费端自然很难“打折”。

　　同写意总裁程思奇告诉中国新闻周刊，不同于可以批量生产的预防性疫苗，intismeran代表的mRNA癌症疫苗需要“个性化定制”，每位患者需要经历手术取样、测序、分析突变、设计合成mRNA、再用脂质纳米颗粒包装、质检放行等多个环节。并且，由于mRNA本身极“娇贵”，对冷链要求苛刻，从生产到注射的每个环节都需要进行严格的质量控制。

　　相关研报显示，从活检采样到疫苗制备完成，整个过程约需六周时间，单个患者生产成本高达数十万美元。

　　此外，intismeran还不是单独用药，其临床试验是联合默沙东的K药一同进行，未来的商业化也很可能与K药捆绑销售，定价、分成、医保支付方式等，每一项目前都是未知数。

　　前景

　　价格之外，这款癌症疫苗的疗效到底如何？

　　朱晶指出，这一次III期临床试验公布的结果只是RFS和DMFS的显著改善，一个更关键的数据，即总生存期（Overall survival，OS）数据尚未披露。

　　据定义，OS指的是从患者吃药开始计算，一直到死亡的时间间隔，是肿瘤临床试验中最容易观察，也最直观的指标，亦被美国食品药品监督管理局（FDA）视为抗肿瘤药物临床试验的“金标准”和无可替代的终极疗效指标。

　　“这款药的真正疗效以及后续的商业化前景，都将受到OS数据的影响。”朱晶补充道。

　　尽管挑战重重，但行业的态度依旧乐观。

　　8月19日，莫德纳股价单日暴涨176.97%，创下标普500成分股过去25年来最大单日涨幅，市值一天增加约445亿美元。

　　程思奇指出，此次数据的价值不光在黑色素瘤本身，更在于它证明了“癌症疫苗”的可行性。本次大涨的根源，在于行业看好intismeran未来有可能像K药一样，从黑色素瘤延伸出去，最终覆盖几乎所有的实体瘤种。

　　据资料，目前莫德纳与默沙东已经围绕intismeran铺开9项II/III期研究，除了黑色素瘤外，还覆盖非小细胞肺癌、膀胱癌、肾癌等多个领域。

　　“资本市场的剧烈反应，本质上不是押注一种药，而是押注一条被验证的技术路径。当mRNA的价值开始在抗肿瘤领域眼看落地，这个信号足以重新定义整个赛道的估值逻辑。”程思奇表示。

　　更关键的是，倘若证明了该路线的可行性，就有可能吸引更多企业参与进来，让技术持续迭代，最终解决可及性问题，把价格打下去。

　　但受访专家也同时指出，就目前来看，无论是进度还是技术，后来者都和莫德纳有着明显差距。

　　程思奇指出，mRNA技术的核心在于“递送系统”，即需让一段设计好的mRNA穿过细胞膜进入细胞质，精准送入特定目标T细胞中，过程中不被血液中的酶分解，或四处扩散至其他细胞中导致毒副作用。

　　“这方面国内企业的原创专利较少，且上游原材料和设备仍依赖进口，还需要时间追赶。”程思奇补充道。

　　记者：石若萧

篮网休赛期报告：25年前被看衰却杀进总决赛，今年他们想赢球了

篮网休赛期报告第19期来了。这一期带着一点“几乎没有根据的热情和乐观”，编辑也提前提醒：往下读，风险自负。

25年前的8月，篮网同样不被看好

2001年8月，各大体育杂志开始发布2001-02赛季前瞻。当时还叫新泽西篮网的球队，在四家主要出版物里，有三家预测他们连季后赛都进不去，哪怕球队刚刚加入了杰森·基德。唯一一家“嘴下留情”的，也只把他们排在东部第八，勉强挤进季后赛。

看衰的不只是杂志。大多数评论员都不看好基德、肯扬·马丁、基斯·范霍恩和科里·基特尔斯这套组合。只有查尔斯·巴克利认为基德能把球队带进季后赛。这也不算意外，毕竟巴克利一向敢说。

前一个赛季，篮网在斯蒂芬·马布里带领下只赢了26场。马布里当时24岁，来自康尼岛，被视作天才后卫。而基德已经是四届全明星、三届最佳阵容成员、前最佳新秀，但他身上也有不少“包袱”。那年1月，他因在孩子们面前袭击妻子被捕。7月，篮网用马布里把他换到了东卢瑟福。

后来的故事，篮网球迷都记得

那个赛季，篮网让整个NBA吃了一惊。基德在MVP评选中排名第二，球队拿下队史纪录的52胜——这个数字至今仍是队史最佳。篮网连续两年打进NBA总决赛，第一次就发生在那个赛季。虽然总决赛被湖人横扫，但没人在乎。对长期低迷的篮网球迷来说，那已经像篮球世界的天堂。

报告里也写得很清楚：这不是在说2026-27赛季历史会重演，也不是拿现在名单里的任何人和基德比较。NBA历史上很少有球员具备基德那样的魅力、强硬和全面技术。但篮网想再借用一段队史，引用乔·约翰逊在德隆·威廉姆斯离开后那句著名的季前赛发言：“这里没那么糟。”

预测、排名、甚至好莱坞大明星的嘲讽，比赛开打前都不算数

报告的核心意思很简单：所有预测、所有排名，甚至来自好莱坞大明星的一句羞辱，在比赛真正开打之前都毫无意义。什么都没有，零。

新赛季篮网会是一支和上赛季明显不同的球队。阵容升级了，新秀们多了一年经验。他们拥有两名具备场均20分7篮板3助攻能力的大个子，还有两名20岁、都是选秀前十顺位的后卫。篮网队史上从来没有同时拥有过这样的配置。

他们会打出更强的身体对抗，也拥有足够多的资产，如果管理层愿意，赛季中期还能继续补强。但最重要的是，在连续两年为了高顺位乐透签而彻底摆烂之后，在之前那个似乎连自己都不知道想干什么的赛季之后，篮网今年想赢球了。

这会很有趣，甚至可能很好玩。